“压短保长” “滞胀”疑云增大银行信贷风险

但中长期贷款的增速则会进一步推高通胀压力。广发证券的刘朝晖指出，目前通胀的需求拉动基础仍较强。尽管在终端消费环节，价格上涨还比较温和，但由于工业消费品价格同比涨幅正呈现明显的上升趋势，下游价格传导压力正继续加大，在此情况下，中长期贷款大幅增长会推动固定资产投资增速高位反弹，进而进一步拉动需求，推动CPI上涨。

很显然，既有的信贷格局正出现一方面拉低经济增速，一方面助推CPI增长的局面。滞胀疑云正初步隐现。如此情形，对于刚刚从高不良率中走出才几年的中国银行业来说，显然正面临重新加大资产减计的压力。

对于未来经济增长中的不确定性，天相投顾发布报告指出，当前我国实施从紧的货币政策，重点关注通货膨胀。如果经济增长放缓，而在当前能源和原材料价格快速增长的情况下物价水平难以回落，从紧的货币政策无法迅速转变以刺激经济增长。报告因此建议，在当前增值税、企业所得税、个人所得税等各项税收增长较快，财政政策具有很大的操作空间的背景下，可通过更多地依赖于财政政策，来实现经济的稳定增长。 (中华财经)

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