13权威专家预言红五月3800－4800点

5月大盘将冲高回落

适度参与反弹为下半年做准备

趋势分析：5月大盘将冲高回落，“红5月”并不容易实现，因为5月往往是严厉宏观调控的始点，5月的宏观数据将成为政策预期分水岭。但在这一利空明朗之前，市场情绪仍然支持反弹的延续。另外，后续政策利好——如融资融券也有助于市场信心的恢复和反弹的延续。但我们仍然认为估值将制约反弹高度，在目前估值并不低的时候，我们对融资融券能否在事实上构成利好保持谨慎。

机会与风险：我们建议在一季度深幅调整的基础上，二季度可以适度参与反弹，但更重要的是为下半年做准备。在行业配置方面需要做到以下两点：一是重归价值发现，规避盈利调整；二是立足产业布局，迎接估值接轨。二季度超配的子行业包括煤炭、造纸、建筑工程、旅游、传媒、零售、医药、饮料、银行、地产、软件服务、通信设备等。个股方面建议关注中材国际、浦发银行、一汽轿车、鹏博士等。

东方证券研究所所长梁宇峰：

市场反复不可避免

投资逻辑在于通胀防御与盈利增长

趋势分析：目前中国经济内外部前景都比较乐观，预计下半年GDP增速将有所回升，全年增速将高于10.6%。相对于政策性利好，目前高增长的企业盈利以及远低于历史均值的A股估值，对于市场未来运行具有重要意义。由于机构投资人尚未达成共识，市场不可避免会出现反复，但向上趋势不会发生改变。

机会与风险：5月投资逻辑仍在于通胀防御、企业盈利增长、纠正市场的错误定价以及政策预期。首先，在通胀背景下，一些有望受益于通胀的行业，如钢铁、煤炭以及建筑建材都值得期待。其次，在出口对中国经济增长贡献减少的同时，应该重点关注内需和成长主题下的行业，如食品饮料等。最后，建议投资者关注如银行、券商、有色金属等盈利看好而市场没有反映基本面变化的行业，以及受益于近期良好政策预期的石化行业。

东海证券研究所所长朱戎：

4200点属于合理上限

考虑金融、消费及煤炭

趋势分析：首先，宏观经济增长前景仍十分乐

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