“大小非”违规抛售频现 股市稳定需重典治市

新华网北京5月11日电 人们所担心的“大小非”抛售压力并未随着监管层指导意见的出台而得以化解，连日来不断曝光的多起违规抛售案引发了市场的更多忧虑。人们期待违规者能够得到重惩，以维护股市的稳定运行。

“大小非”违规减持忙

距离中国证监会“大小非”新规出台不到十天时间，市场上就发生了“大小非”违规减持第一案。4月29日， 宏达股份(行情 股吧)两个持有解除限售存量股份的股东账户，通过竞价交易系统在二级市场分别减持了751．36万股和696．23万股，减持数量占宏达股份总股本比例分别达到了1．46％和1．35％，违反了证监会一个月内减持超过1％必须要到大宗交易平台交易的规定。

上海证券(行情 股吧)交易所当天即对两个违规股东进行公开谴责，并给予禁止一个月内出售宏达股份股票的处罚。

然而，交易所的迅速反应和处罚举措并未有效抑制“大小非”股东的违规冲动，上述违规抛售行为呈现出愈演愈烈之势：深圳证券交易所随后出现“大小非”违规抛售第一单，上海证券交易所也再曝出“大小非”违规抛售第二单。

根据深圳证券交易所公告，4月21日至5月6日期间，中小板ETF(行情净值)上市公司 冠福家用(行情 股吧)首次公开发行前持有法人股的股东福建恒联股份有限公司，通过竞价交易系统，违规卖出冠福家用解除限售存量股份135．96万股，占该公司总股本的1．19％。

上海证券交易所则发现， 开开实业(行情 股吧)一个持有解除限售存量股份的股东账户，在4月21日至5月7日期间，通过竞价交易系统累计减持了377．69万股，减持数量占开开实业总股本比例达到了1．55。

“顶风作案”为哪般？

分析人士认为，“大小非”之所以敢于“顶风作案”，违规抛售频现，是受到减持成本低、估值体系重建、信贷控制等多种因素的影响。

由于购买成本较低，在获得流通权之后，“大小非”股东有足够的动力套现获利。另外，尽管监管层对“大小非”抛售出台了明确规定，但指导意见中没有相关处罚措施，在违规成本不明确的情况下，“大小非”股东仍有冒险减持的动力。

除成本因素外，“大小非”减持也反映了Ａ股市场估值体系重建的过程。华富基金认为，“大小非”解禁并不会影响一个公司的基本面，其对市场的影响更多表现在估值体系的重建上。当Ａ股市场实现全流通后，市场会更倾向于从产业角度评估上市公司。在此过程中，市场重心会下移。

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