中小板十大涉嫌偷漏税过会公司曝光

夏草（博客）

笔者最近下载了两百多家中小板上市公司或拟上市公司的招股书或招股申报稿，样本从2006年6月上市的中工国际（002051）开始一直查找到最新的证监会发行部发布的申报稿，目的是发现涉嫌偷漏税的过会公司。

笔者揭发鱼跃医疗造假上市时，主要使用了三组数据，一是资产负债表的“应交税费”，这组数据一般要求逐年显著递增；二是损益表上的“所得税费用”，这组数据主要是验证“应交税费”余额逐年增加是否与偷漏企业所得税有关；三是现金流量表上的“支付税费”，这组数据也一般要求逐年显著递增。如果“应交税费”及“支付税费”IPO申报期间逐年显著上升，则这种公司可能就可能涉嫌偷漏税。

此外，笔者以前挖掘上市公司造假时，高度关注企业的税负。一般而言，税负越低，造假成本越低；笔者发现中小板有不少公司税负非常低，“支付税费”占“出售商品或提供劳务所收到的现金”的比率非常低，有的企业上亿元的利润总额，“所得税费用”只有几百万元；有几家中小板公司三年又一期的“所得税费用”加起来不到一百万元。如果税负太低，则有可能表明企业在IPO时连税都不补，将错就错隐瞒偷税造假上市。当然也有可能少数高新技术企业确实享受到优惠税率导致税负低的离奇，甚至趋近零税负。

笔者在浏览200多家中小板上市公司招股书时强烈感觉到“补税”问题的普遍性，大部分企业“支付税费”表现逐年上升，这一方面与企业的成长有关系，但“补税”可能也占相当的比重。由于企业的税费繁多，尤其是增值税可正可负，运用笔者方法发现偷漏税上市公司具有很大的局限性，能发现也是冰山一脚，如果招股书有“应交税费”历年的明细账，则可以发现更多的偷漏税公司。

笔者在此强烈建议以后的招股书要公布备考报表，即未经调整的三年又一期财务报表，其实以前招股书也有备考利润表，只是后来不知道为什么取消呢。实际上，笔者发现有偷漏税嫌疑的上市公司主要集中2007年下半年以后的IPO公司，2007年上半年及之前IPO极少发现有严重偷漏税情节的公司，这说明，在2007年的大牛市带来的大扩容背景下，发审委在审核IPO申请时有放松条件的倾向，这导致少数不符合上市的公司违规上市，象飞马国际就是一个典型的个案。

下面是笔者怀疑涉嫌偷漏税的十家公司，除了歌尔声学外，其余公司具体财务分析还未展开，不过套路是一样的。歌尔声学、天威视讯、九阳股份均已过会但未公开招股，如果笔者指控属实，不知道证监会该如何处理这三家公司？而对飞马国际等已上市的造假公司，证监会及深交所又该如何处理？我们轼目以待。（没有特别注明，表格中单位为万元，名单按过会后先顺序排列）

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