太平洋证券 一个独特的上市模本.

本刊记者 李德林/文

编者按

2004年年初，太平洋证券作为问题券商的拯救者而成立，这家中等规模的券商成立三年多时间迅速完成了增资、换股、上市的三级跳。虽然三年中，有两年业绩为负，累计亏损8000多万元，公司还是选在2007年最后一个交易日成功上市。

当前，很多券商由于受连续三年盈利之困，而苦等IPO；还有一些券商陷在借壳上市的问题中。太平洋证券的上市似乎走出了一条新的路径：因为没有发行新股，所以不是IPO；与即将退市的云大科技虽有换股操作，但太平洋证券上市启用了新的上市代码，而不是采用云大科技的旧代码，所以也不是借壳。

太平洋证券的上市令专家感兴趣的是其上市的独特路径。与太平洋上市有关的两个文件，一个是证监会机构部批准其增资扩股的批复，另一个则是证监会办公厅以函的形式对其上市进行的批复。前者不涉及上市问题，后者的发文主体没有上市审批权。这让人们理解为公司上市的审批是否有了新的模式？遗憾的是，这种模式的内涵和操作，公众并未能获得公开的信息。

在太平洋证券谋划上市的过程中，一些新的股东随着增资扩股而成为新的股东。这些股东既有各种背景的个人，也有和云大科技密切相关的一些企业。无论我们将其称为知情者还是相关者，最终他们都成为获利者——当初1元成本购得太平洋证券股权，一年左右的时间账面价值暴增40倍。

这一切如何发生？从参与上市公司股改、到中介机构尽心操作，再到监管层顺利放行，太平洋证券的上市给我们提供了一个独特的上市模本

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