2007中国房地产上市公司TOP10研究报告(第2页)

◆房地产上市公司综合实力TOP10

研究组沿用了2003-2006年连续使用、客观性较强的《福布斯》500强评选标准，以总资产、总市值、主营业务收入、利润总额四项指标对中国房地产上市公司进行综合实力评价。如某公司总资产指标排第10位，则其总资产得分为10分，以此类推。对四项指标赋予相同权重计算其综合得分，然后按照综合得分从小到大的顺序得出公司的综合实力排名。

（1）2007沪深房地产上市公司综合实力TOP10：行业和区域龙头受到市场重点关注，新上市企业表现突出，资产注入和重组成上市公司综合实力上升的重要手段。

万科继续占据综合实力榜首，新上市的保利地产占据第二，其次是在往年研究中表现突出的陆家嘴、招商地产、金融街(行情论坛)（并列第4），首只从H股回归A股的房地产公司北辰实业排名第六。中宝股份、泛海建设(行情论坛)因资产注入重组，综合实力大幅上升，分列第9和第10位。

2006年，上证指数和深圳成指分别上涨126.55%和125.42%，地产股更是成为此轮上升行情的领涨板块，2006年最后一个交易日，地产指数收于1008.39点，全年累计上涨168.03%，超过同期大盘整体涨幅40个百分点。综合实力TOP10企业的市场表现尤为突出：其中的行业龙头———以万科、保利地产、招商地产、金地集团(行情论坛)为代表———凭借优良的持续增长能力、有序的跨区域扩张和合理的土地储备，为短期内的高估值提供了可靠的长期消化能力；而区域龙头———以北京的金融街和北辰实业、上海的陆家嘴和中华企业为代表———在特定区域有着其它开发企业难以比拟的土地、资金及政府资源优势(行情论坛)，业务特色和成长能力得到投资者关注与认可，与行业龙头一并受到市场重点关注。

万科2006年末市值达675亿元，同比上升321%，股价全年上涨263%（除权后，下同）。与此同时，优质资产注入、并购重组等题材成为市场追捧热点。中宝股份和泛海建设完成资产重组后，全年股价分别上涨达337.87%和714.01%，总市值更是分别大幅增长15.75倍和16.7倍。

综合实力TOP10企业在资产和市值大幅增加的同时，经营业绩同样快速增长。2006年，TOP10企业共实现主营业务收入430亿元，同比增长48.8%，与上年TOP10企业相比增长52.4%；实现利润总额达98.9亿元，同比增长59.6%，与上年TOP10企业相比增长60.7%。

进入2007年后，房地产板块继续成为投资热点。截至2007年5月28日，地产指数收于2027.55点，累计上涨98.8%，超过同期上证指数涨幅40个百分点。万科总市值更是突破1200亿，成为沪深股市首家市值突破千亿的房地产企业。同期陆家嘴、中华企业增幅分别达120.9%和175.7%，在整个房地产板块中位居前列。

（2）2007中国内地在港上市房地产公司综合实力TOP10：资产规模和经营业绩增长明显，新上市企业表现更为突出。

中国海外发展仍位列中国内地在港上市房地产公司综合实力TOP10榜首。新上市公司表现突出，分别是排在第二位的世茂房地产（2006年7月上市，募集资金37.2亿港元）、第五位的瑞安房地产（2006年10月上市，募集资金约62亿港元）和第七位的绿城中国（并列第7，2006年7月上市，募集资金约29亿港元，并于11月发行价值31.2亿港元的七年期高息票据）。其它表

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