旅游行业:长期向好趋势不改 估值优势渐显

新休假制度下黄金周旅游出现新趋势

新休假制度下大小黄金周长线游和短线游界限分明。今年是新休假制度实施的第一年，全年的实际休假天数由原来的24天增加到29天(五个三天的“小长假”、两个七天的“黄金周”)。从时间分布来看，第二季度每个月都有1个小黄金周，从第二季度的三个小黄金周的旅游情况来看，短途游火爆与长线游冷清的局面形成鲜明对比，据旅游社的数据反馈，省内游占出团总量的80%，省外的长线游仅占出团总量的20%左右。新休假制度下大黄金周，尤其是十一假期将是长线出游良机。由于职工年薪休假制度尚未落实，我们预计大黄金周长线游和小黄金周短线游各占主导的局面仍将持续。

“五一”黄金周长线游下降，短途游增长明显。今年首次实施了“五一”黄金周由长假7天改为3天，据全国假日旅游部际协调会议办公室最新统计，全国纳入监测的119个直报景区(点)5月1日至3日，共接待游客894.07万人次，同比下降24.45%。5月1日至3日的游客人次分别为297万、368万和229万，从环比数据来看，5月2日游客人次环比上升24%，5月3日环比下降38%。由于119个直报景区(点)多是国内知名景区，长途游客比重较大，因此全国假日办公布的数据反映了小黄金周长线游下降的特点，而我们从各旅游局收集的数据来看，短途游游客人次增长明显，各地市区景点和公园的游客人次更是大幅增长。由于短途游人次和收入的增长，各城市五一小黄金周的旅游人次和收入都较去年同期增长，增长幅度15%左右。综合长途游和短途游的情况，大多数省的游客人次和旅游收入同比上涨，反映出五一黄金周旅游行业发展增速不减。

“五一”黄金周旅游收入占去年五一大黄金周的比重为42%左右。五一小黄金周由于时间缩短为3天，2008年五一小黄金周的旅游收入占2007年五一大黄金周的比例平均为42%左右，正好与时间占比相当，反映了今年五一小黄金周收入与去年同期基本持平或略有增长。

清明和端午小黄金周表现优于周末，但弱于五一。清明和端午小黄金周是为纪念我国传统节日首次实施的小黄金周。清明节小长假里，清明节那天游客人次较少，但其后两天游客人次明显增多，三天小长假的人次明显多于双休日，且以短途游为主。端午小黄金周本是出游的好季节，但由于(1)四川地震灾情尚未完全结束，居民心理压力加大，出游意愿大幅降低;(2)此次端午节3天假期正值高考，加上中小学生也处于复习迎考阶段，这使得小长假的主力人群(亲子组合)的出游热情受到较大影响。根据安徽省披露的端午节情况，今年端午小长假安徽省旅游接待人数达到253.28万人次，旅游收入达到6.62亿元，游客人次和旅游收入分别占全省五一小黄金周的51.2%和50%。其中，短途游客仍占主导地位，一日游游客占比达到76%。我们也分析了安徽省主要景区的游客人次和门票收入，其游客人次和门票收入分别占五一小黄金周的26%和33

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