印花税下调是权证板块隐性利空

　　维持强势整理并进一步确认和夯实底部将成为近期市场的主基调，投资者可在市场强势震荡中择机优化持仓结构。

　　本周四A股市场强劲反弹，认购权证的正股均以接近涨停的价格高开，开盘平均涨幅为8.73%，权证市场也大幅高开，平均开盘涨幅为12.00%。

　　由于股票存在10%的涨幅限制，因此平均8.73%的高开幅度已能充分反映市场的兴奋情绪。权证的涨幅范围比正股更宽松，而且绝对价格低，交易活跃，因此在正股大幅高开的基础上，权证平均12.00%的开盘涨幅也属合理。

　　根据权证市场以往惯例，当正股涨幅较小时，权证涨幅未必超过正股；但一旦正股涨停，则权证往往能出现远超正股的涨幅，这是由于正股涨停后，看好却又买不到正股的投资者只能买入对应权证以替代正股，这一心理作用极易得到市场认同，从而吸引资金进入权证市场，带来权证的大幅上涨。

　　此次认购权证的集体大幅上涨是降低印花税(印花税吧)后市场做多情绪的一种反映，其上涨的支撑基础是大盘以及权证正股的强劲走势，而并非权证自身估值指标的改善所带来的市场机会。因此对于后市操作，短线上仍应密切关注正股，在继续看好大盘及正股的情况下可以积极介入认购权证，获得超额回报，而一旦判断失误也可以利用T+0机制全身而退。

　　从中长期来看，权证出现相对于正股的过大涨幅后，可能会带来溢价率的升高，进而影响权证在后续阶段的表现，因此如果权证积累了较大涨幅，投资者介入时宜慎重。

　　由于权证交易不收取印花税，因此在2007年股票交易印花税提高之后，权证的交易成本优势凸现，但此次股票交易印花税下调之后，股票交易成本大为降低，权证相对于股票的交易成本优势缩水，从而构成了对权证交易的一种隐性利空，短线资金可能会抽离权证市场，权证市场的获利机会及活跃度可能降低。 (中华财经)