图表22 96.4.16-96.5.16”的通化东宝

点评：该股的持续上扬本身就是消耗其利多题材，利多题材的强度决定了股价的升幅，一方面利多题材越强，股价升幅越大，一方面这二者已经成正比，甚至股价上扬的幅度已经大于理论上的上扬幅度，即使利多兑现，股价还能有多少“奔头”，更何况利多题材是真的好吗？

（二）大盘的利多和利空

沪市在500—1000点箱型运行了4年。1996年的512点，1995年的524点不可谓不低，但正是该指数区域市场还在传健康问题，法人股转配问题，新股额度、保值贴补率等等消息，可事实又如何呢？

1996年的524点区域正是保值贴补率创新高之际，但当时股价击破546点的敏感位置时，却怎么也击不破500点大关。是量能提前告诉我们：下跌能量已尽。所以在远离成交密集区且人气散淡的500点区域，宁可信其无利空，择优建仓或者补仓，实战中都是先发出笑声的人。

1995年的928点、1996年的1258点不可谓不高，但正是该指数区域市场充满乐观和遐想，前者看1200点，后者看1700点，视突发性的天量和持续性的高量不见，不注重投资，单纯的依靠价量关系来分析，人人笑逐开，就等股指再上台阶，好抛个好价位。盘口显示，虽然个股依然活跃，但热点转移速率加快，在上升时多头能量消耗太大而步履沉重，可以说随便哪一个个股，没有几千万股的日成交量，就不可能上攻。纯靠增量资金的入市速率来维持日涨夜涨的市场总值，更何况人民日报等主要报刊一再告诫风险意识，回想当初1558点的“高处不胜寒”，当股价击破五日均线后，宁可信其有利空，停损出局，实战中又躲过了一次暴跌。

点评：在低量低价区域，有利空可视作无利空，在高量高价区域，有利多可见作无利多。

新兴的证券市场不受消息的干扰是不可能的，关键是看自己如何利用这些消息，排折的人本身就是一种恐惧，盲从的人且不论输赢，永远长不大

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