机械行业：2008 年9 月工程机械行业投资策略

投资要点：

1－7月累计固定资产投资额增速略有提高。

1－7月份，全国城镇完成固定资产投资累计7.2万亿元，同比增长27.3％，增速比上月提高了0.5个百分点。这有力拉动了前7月工程机械的销售。

1－7月工程机械销售继续高增长。

1－7月份，工程机械的总销量（含出口）继续保持高速增长的态势。大部分工程机械上市公司的销售收入保持在40％以上。

上半年成本上涨对行业盈利影响较小。

1－5月份，工程机械行业的总体毛利率水平为17.68％，同比下降了1.05个百分点。1－6月份，上市公司的平均毛利率为23.93%，同比只下降了0.16个百分点。预计1－6月份行业的毛利率水平的下滑程度不会很大。目前，国内钢材市场钢价已进入下降通道，这将大大缓解企业下半年的成本压力。预计下半年行业毛利率水平不大可能大幅下滑。

8月份工程机械板块走势弱于沪深300指数，预计9月份可能会反弹

8月份，工程机械板块指数走势比沪深300指数的差，其中绝大部分个股跌幅在20％以上。预计9月份工程机械板块有反弹的可能。

行业评级及股票推荐维持行业“有吸引力”评级。

继续重点推荐

山推股份（000680）和三一重工（600031）。

(中华财经)