电信行业：对于不对称监管政策实施猜想

我们分析韩国运营商的市场份额变化可以看到，在控制市场份额的作用下，SKT的市场份额从1999年的56.9%下降到了2003年底的54.5%，但是并没有下降到50%的政府预期值，于是更加有效的MNP（Mobile Number Portability）在2004年开始实施，在2004年的1月到12月之间实施了单向MNP，也就是从2004年1月1日开始SKTelecom用户就能够在电话号码不改变的情况下转而接受其它移动电话运营商的服务，同样的这个规则在2004年7月也将对KTF生效，在2005年1月对LGTelecom生效，单向MNP的实施对市场份额的控制更加明显，到2004年底SKT的市场份额已经下降到了51.3%，即使在接下来的几年实施的是双向MNP政策，即用户可以选择自由选择任一移动运营商的服务，但是SKT的市场份额基本稳定在了50.5%作用，没有再突破51%的市场份额。

4.2. MNP的引入增加了“内耗”，各运营商都加大了市场营销费用，导致韩国电信运营市场的营运利润逐步萎缩，各运营商的EBITDA率呈现下滑趋势MNP的引入使韩国结束了依靠新增用户的增加大幅提高收入的时代由于渗透率的提高和竞争的加剧，从2005年开始，韩国整体移动运营市场收入增幅基本只比用户增幅高出1%，显示出MNP政策主要激活低端用户市场的作用；MNP的引入导致“内耗”，使韩国电信运营市场的营运利润逐步萎缩和EBITDA率不断下滑从2003年到2007年的5年中，韩国的整体运营费用增加了58.6%，营运利润减少了28%，EBITDA率从41%下降到27.1%。同时各运营商的EBITDA率都呈现下滑趋势；SKT的EBITDA率从高峰期的2001年的54%下降到2007年的35.7%；KTF从2005年的39.8%下降到2007年的28.4%；LGT从2003年的25.7%下降到2007年的14.8%；图2为韩国移动运营市场在管制前后的用户和收入变化，图3为韩国移动运营市场在管制前后的营运利润、EBITDA、EBITDA率变化；

为保留现有客户同时争夺新客户各运营商在市场营销费用上的策略各不相同最弱势的LGT抓住2004年单向MNP的良机，大幅增大OPEX，增幅达到了52.3%，在新增的OPEX中市场营销费用占比达到22%，手机销售占比达到44.2%；在实施双向MNP后，LGT的市场营销费用占比还在继续增加，而手机销售费用占比则有下降的趋势；但是由于LGT的收入增速明显低于用户增速，我们判断对于低端用户的竞争形成了LGT的增量不增收的尴尬局面。

分析3家运营商的折旧费用占比，市场销售费用占比和手机销售占比可以看出3家的折旧费用占比都在下降，市场销售费用占比都在稳步增加，手机销售费用占比基本保持稳定。在市场处于稳定状态下运营商

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