电信行业：对于不对称监管政策实施猜想

本报告导读：

中国的移动通信市场在完成重组之后的监管政策将会如何实施？本文在重点分析韩国电信的监管政策后，结合我国的实际情况分析不同层面的监管实施难易程度，从而给出不同的监管假设。

投资要点：端本栏目文章延时1小时推出，如需查看即时文章，请购买端！马上订购摇钱工信部2008年5月24日发布的“关于深化电信体制改革的通告”拉开电信重组大幕。在重组格局基本明朗的情况下，作为配套政策的不对称监管又成为引发行业变动的最大不明确因素，我国的电信市场可能实施哪些不对称监管政策？本文在分析世界上主要的监管模式和监管机构分类的基础上重点分析韩国号码可携带政策的实施对电信行业的影响和意义，并分析了我国实施号码可携带等不对称监管的可能性和影响。

我国电信市场的监管模式属于政府直接监管，由政府行业主管部门对电信行业实施管制。我国的政治经济文化特点决定了我们目前不可能完全按照市场化的方式对电信行业实施监管，在配套法律的体系下实施行业主管部门的监管是我国电信监管的主流方向。

限制市场份额的可能性较小，网间漫游的实施缺乏中立的监督部门，双向移动号码可携带政策（MNP）政策实施有参考依据。我国的电信市场已经从技术层面实施了不对称管制；实施限制市场份额的可能性较小；网间漫游在话务的接续，计费和网间漫游结算中涉及的各种技术问题，在实际执行中如果缺乏公正透明的第三方监督部门，会出现实施效率低下等结果；号码可携带政策作为在全球43个国家和地区实施后的成熟经验，在我国实施的可能性较大；..韩国的限制市场份额和MNP政策的实施卓有成效，对整体行业存在较大的负面影响。韩国的不对称管制政策对主导运营商限制作用明显，SKT的市场份额稳定在50.5%左右，从2004年到2007年，SKT的用流失占比为同期韩国全部移动用户累计增加的16.1%；MNP主要激活低端用户，对新增用户的激烈争夺导致“内耗”增加，从2003年到2007年的5年中，韩国的整体运营费用增加了58.6%，营运利润减少了28%，EBITDA MAGRIN从41%下降到27.1%。

中国实施不对称管制的影响。如果实施MNP，我们认为中国移动将不会受制于51%的市场份额，但受到承建TD-SCDMA网络和培养3G新用户的压力，短期内营运盈利将下降，长期看来，预计未来5年合计56%左右的新增用户市场份额和增值业务的提升将提高营运利润；新电信的地位短期内接近LGT，未来3年的营运利润可能都处于下降通道，新建网络的CAPEX压力和争夺新客户的市场销售费用将削弱营运利润，长期来看新电信可以凭借其强大的固网和宽带优势进行用户捆绑，增加用户粘性提升营运利润；新联通出现类似KTF同时运营2个网络情况概率较小，但是处在中国移动和新电信的激烈竞争之下，新联通在新增市场上的表现未来可能会是最弱的。端1.不对称管制实施的背景工信部2008年5月24日发布的“关于深化电信体制改革的通告”正式拉开电信重组的大幕。在重组格局基本明朗的情况下，电信运营市场的非对称管制政策又成为关注的焦点；电信市场将要实施哪些非对称管制政策才能够避免重复建设，实现资源优化配置？实施的力度如何？在非对称

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