传媒行业：行业向好趋势不改 业绩喜多忧少

　　我们高兴看到的。一是公司获得了贝塔斯曼836万的补偿，将增加公司08年EPS 0.01元。二是公司未来将会向户外广告业务发展，有新的业务发展方向。三是公司因为整合解放日报集团和文新报业集团广告业务，在广告价格上获得了一定话语权，并提高了广告价格。

　　我们关注的。一是公司整合文新报业集团广告业务并不像想象中顺利，08年对公司利润贡献比较小。二是风火龙物流并没有如07年预计获得新闻晨报和新闻晚报的所有发行业务，08年可能依然略有亏损；三是公司战略确定的未来主要业绩增长点是什么。

　　我们预计中报EPS为0.19元。公司业绩在全年存在季节性，下半年业绩会好于上半年，我们预测公司08年EPS为0.48元。

　　6东方明珠(600832)

    东方明珠电视塔门票5月1日提价超出市场预期。根据我们计算，平均门票提价幅度在20%-25%之间，假设平均每天游客人次9500人(略微考虑提价对人流量的影响)，从5、6两个月看旅游人次反而有所上升，可能原因是2个小黄金周的影响，我们预计提价增加08年5、6月2个月东方明珠电视塔912万收入，大约增加净利润775万，预计全年增加净利润3100万元，相当于增加08年EPS 0.01元。

　　我们高兴看到的。一是公司募投项目可能提前产生效益。其中，浦江游项目中第一艘游船（400个座位）8月份将投入运营，预计09全年可增加收入2100万元，多贡献500万净利润。目前户户通试点效果良好，并得到郊区当地政府的大力支持，08年实现15万用户的目标依然存在可能。二是公司发展有线网络的战略清晰而且有针对性。

　　公司投资的网络或者是已完成网络整合的全省网（广电网络），或者是具有一定规模（超过50万户）且完成数字化平移的网络（太原有线），公司关注收购网络的盈利能力。

　　我们最关注的是。公司能否整合东方有线，并要关注数字化平移是否能获得一定政府的支持（包括提价，税收优惠等）；我们预计中报EPS为0.06元（不考虑投资收益）。如果考虑投资收益，我们假设上半年公司投资收益1.2亿，合计EPS为0.09分。我们预测公司08年EPS为0.12元。

　　（不考虑公司预测4亿左右的投资收益）

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