独家整理:券商研究所关注四大板块（05-14）

【光大证券】有色金属：节能减排催生产升级与国际化进程

当前，节约资源已经作为基本国策。国家在“十一五规划纲要”中制定了节能减排的约束性目标，即到2010年单位GDP的能耗要降低20%左右，主要污染物排放总量减少10%左右。

“节能减排”是有色金属行业的普遍命题，并不能带来直接的投资机会。但是“节能减排”对有色金属行业的影响是深远的，也提供了值得长期关注的投资标的：一类是从事深加工环节、产品附加值相对较高的企业，比如宝钛股份（600456.SH）、南山铝业(600219.SH)等。另一类是综合优势明显、率先步入海外资源扩张的企业，比如中国铝业(2600.HK)、紫金矿业(2899.HK)等。

【中投证券】银行业：上调准备金率预期中影响较小

准备金率上调改变银行资产配置，但是对上市银行盈利预测影响较小。静态分析，本次上调准备金率将回收银行流动性约2100亿元，银行采取的手段是压缩同业资产、债券或者贷款的方式来满足准备金要求。

维持行业长期“看好”评级。我们仍旧维持二季度策略报告中对今年银行业绩增长40％以上的预测。除城商行之外的上市银行08年平均动态PE为16倍，动态PB为3.1倍，估值压力已得到有效释放，关注阶段性的投资机会。我们推荐同时具备优异的核心竞争力与良好的风险控制能力的银行，主要推荐：招商银行、建设银行。

【齐鲁证券】地产行业：地震对房地产上市公司的影响

宏观方面，四川、重庆地区属于前期房地产投资的热点地区之一。地震出现之后，由于受到心理层面的影响，短期内对该地区的固定投资有可能受到影响。

基于以上判断，我们建议投资人短期规避08年在四川、重庆地区有较大结算面积的上市公司，但是对于其他地产上市公司而言，目前影响不大。

我们将进一步关注相关地区之后的房地产市场价格和成交量走势情况。

【申银万国】医药行业：上涨情理之中普涨蕴含隐患

我们仍然维持我们的观点，在当前市场环境下，医药板块能继续获得较好相对收益，但未来A股医药股估值结构性变化不可避免，高速增长的优质股票会给予溢价，增速较低的制药企业必定会给予较低估值。①我们认为细分板块的成长性企业恒瑞医药、海正药业、云南白药、东阿阿胶、华兰生物、科华生物和国药股份都可以获得35-40倍估值，这些公司在35倍以下可以买入作为防御性配置选择。②江中药业、千金药业和华海药业质地都非常不错，目前估值在30倍左右，可以作为配置选择。③S哈药股改启动，08年1季度迎来快速增长，标志着众多负面影响因素可能逐步

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