农牧行业：四川地震对农业行业的影响分析

第三，运输受阻或将加剧农资供应紧张。目前，水稻育秧基本完成，正在向田间进行插秧播种，如果秧苗受损会给全省夏粮生产形势产生严峻影响。此外，震灾造成省内多条交通干线中断，运输受阻或将加剧四川省种子、化肥、农药价格的上涨，农资供应紧张或将影响今年粮食生产。

地震灾害可能触发四川省乃至全国08年粮食供应紧张局势..自2004年以来，我国粮食连续四年丰产，但我们认为连续第五年、第六年丰产的难度正越来越大。由于我国化肥与农药使用量不断增加，但对粮食谷物单产水平提升的边际效应正在递减，因此我国地力正在被透支。

为了保障国内粮食战略的安全，国务院下令严防死守全国18亿亩耕地红线，以应对国际粮价大涨对国内粮价一触即发的困局，而四川省的耕地指标是――到2010年必须确保8930万亩，但06年底的实际耕地保有量仅为8920万亩，较指标还低10万亩。换言之，四川省要以占全国4.2%的耕地养活占全国6.8%的人口，耕地承载压力实在巨大。

如果四川省区08年粮食减产，将对省内乃至全国粮食供应形势产生一定的影响，我们预计省内稻米价格将有可能上行，这使得国内粮价上涨的驱动因子将进一步显化和加强。

由于粮食处在食品加工产业链的最上端，因此我们判断，粮食涨价将使得国内饲料行业面临新一轮的成本上升压力。四川省内云集国内规模最大的饲料企业，如新希望、通威股份、华西希望、铁骑力士等，而国内饲料企业的玉米、大豆基本来自国内采购，这样，饲料企业将面临新一轮的成本上升压力；但灾后恢复工作又会促进猪牛羊的补栏，利好于饲料企业。寻摇钱术到

四川是我国规模化养殖生猪的优势区域，虽然截至目前我们尚未获悉关于灾区生猪死亡数的详细资料，但我们判断地震灾害肯定会造成灾区生猪大量死亡和生猪存栏量的下降。

不过，由于生猪养殖周期较短，通常只有3个月，灾后生猪养殖会快速进行，考虑到四川猪肉产量占全国的比例在10％左右，因此我们认为本次四川地震灾害对全国生猪供应及猪肉价格运行趋势难以产生方向性的影响。不同受灾程度的情景假定下，对农业行业影响的定量分析

从粮食产量来看，06年四川省稻谷产量占全国比例为7.32%，小麦产量占比4.20％，玉米产量3.51%，大豆产量4.67%，粮食总产量占比5.82%。

从畜禽水产养殖业来看，四川省06年猪牛羊肉产量占全国比例为9.22％，大畜牧（牛羊猪等）存栏量占全国比例为7.98%，淡水鱼产量占全国比例4.51%。

从农业产值来看，四川省06年农业总产值占全国比例为4.99%，畜牧业总产值占比9.66％，渔业总产值占全国比例1.97%。

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