农业股：一季度业绩向好 重点推荐3只股

对于肉类产品来说，在3月底达到历史上高位，每公斤猪肉平均价22元。但4月份以来猪肉及牛羊肉价格开始企稳。仔猪价格开始小幅回落，这将有利于养殖业的扩大生产。已经连续半年时间，猪粮比为9.5：1,远远高于5.5：1的盈亏平衡点，生猪养殖效益非常好，即使玉米价格有所上涨，也不会推动猪价继续大涨。预计未来几个月肉类价格将呈现稳步回落走势。

看好受成本影响较小，盈利能力强的海水养殖业

正如前面叙述的那样，短期内看海水养殖业，毛利率较高，受成本上升的影响较小，业绩相对稳定，可预测性强。相对于农业其他子行业来说，更具投资价值。从长期来看，海水养殖的投资价值更大。“向海洋要食品”将成为解决粮食安全，提高国民健康水准和生活水准的具有战略意义的重大举措。具有海域资源优势的养殖企业都面临着巨大的发展空间。我们非常看好中国水产品特别是海水养殖业企业的投资价值。

中国土地资源和水资源紧缺以及环保和生态要求，使肉类增长受到较大限制，我们认为未来肉制品的供应将实现集约化和规模化，动物粪便处理等环保设施以及防疫支出和劳动力工资支出会使养殖业成本上升。生物乙醇与饲料争夺玉米原料，玉米供应将趋于紧张。

内地淡水养殖对湖泊生态的破坏已经引起政府高度重视，大幅度减少湖泊围网养殖面积已经在2007年的湖北和江苏等地开展。陆地的局限已经将人们的目光引向广袤的海洋。在人类居住的地球上，陆地面积约为1．5亿平方公里，占地球总面积的29％；而海洋水面为3．6亿平方公里，占地球总面积的71％。迄今为止，海洋为人类提供的食物还不到1％。据科学家估计，海洋蕴藏着丰富的水生生物资源，地球上90％的动物蛋白质存在于水体之中。“向海洋要食品、要药品”，已成为人类为了生存、健康的热门话题和重要课题。被称为21世纪的“蓝色革命”。在我国，还有3000多万亩的沿海滩涂没有有效利用，海水养殖增长空间还很大。回到5年前，我们看中国人食品结构中海水产品的比重还很低。如今海水虾蟹、参类以及渔类产品在城市消费已经非常普遍，消费比重已经大大提高了。我们可以预见5年后，中国人对海产品的消费会比现在更多。在海洋捕捞受到严格控制情况下，海水养殖比重将进一步提高。

相对于其他农业子行业，海水养殖业的投资价值在于：

1、水产品是我国最具国际竞争力的农产品，也是创汇最多的农产品，会在全球性食品价格上涨中获益；2、产品多样化的特征使海水产品价格弹性更大，议价能力较强。

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