通信行业：世界电信日临近 重推四大金刚

3G系统由于其技术实现方式的革命性改进，规模建设3G的单用户成本已经接近甚至低于2G系统，而且3G系统在带宽和比特数据流成本方面具备天生的优势。如果现阶段运营商仍然规模投资于2G的扩容，将来的业务拓展和市场竞争力将受到严重的制约，且可能面临巨大的后期重复投资。尤其对于国产的TD而言，其3G阶段的商用是不应该也无法被跨越的，这对于TD产业链的生存与未来发展至关重要。如果没有国产TD的3G商用阶段，国产TD未来的4G时代也将难以期待！

517值得期待的电信产业政策与重大措施

目前，TD产业链急需从政府和政策层面加大支持的力度。5月17日世界电信日逐步临近，我们认为，通信产业内是否迎来新的政策和重大支持措施值得大家期待：

（1）国家进一步出台支持TD产业链发展的配套政策；（2）中国移动TD二期发展规划；（3）政府牵头成立规模的TD产业化投资基金；（4）电信运营商重组正式发布。

517电信行业主题投资方面，我们建议重点关注中兴通讯、中创信测、亨通光电和三维通信。

此外，亿阳信通（600289.SS）值得特别关注，电信重组、TD规模建设的启动意味着公司将获得实质受益、进入黄金发展时期，分析如下：

公司在中国移动G网网管市场份额为90％，并且作为中移动TD一期移动网管系统的独家承建商，核心竞争力显著。中国移动在各大运营商中对于网管系统的建设最为重视，07年以来将网管系统的建设最为打造企业核心竞争力的重大举措加以详尽的规划和落实。随着中移动TD二期规模建设在全国范围内的启动，公司原来在TD网管方面的研发投入将进入规模收益期。

公司原来在中国联通网管系统的市场份额接近60％。运营商重组完成之后，预期中国电信接手联通C网，中国电信必将对联通C网的网管系统进行规模的改造与升级。

运营商重组之后，预期中国网通并入中国联通，两家公司技术和管理融合首先将从网管系统开始，公司也将因此而受益。

近期我们对移动通信的网管子行业进行了深入调研，中国移动目前是最重视网管投资的运营商，其它三家运营商在网管方面的投资重视程度与中移动有巨大的差异。重组之后各大电信运营商之间的竞争将进一步白热化，我们认为，网管系统作为电信运营企业核心竞争力的构成要素，中国电信、中国联通作为中移动的竞争对手，

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