通信行业：世界电信日临近 重推四大金刚

天相投顾：电信重组预期加强 下周或见分晓

建议关注电信设备龙头企业中兴通讯（000063）以及上游的射频器件厂商武汉凡谷（002194），光纤光缆中的优势企业亨通光电（600487）、中天科技（600522），网络优化厂商三维通信（002115）。

以wind通信设备行业分类为基准，剔除其中的ST类和*ST类公司之后，2007年度行业公司合计主营业务收入748.3亿元，同比增长8.12％，而合计的营业利润下降了4.91％；但受益于营业外收入的大幅度增长（同比增长17倍），行业内公司的合计净利润增长了15.94%。

营业外收入大幅度增加的主要原因是以下两个：

政府补助与退税金额增加，如中兴通讯；证券市场投资收益大幅度增加，如烽火通信。

以昨日收盘价及年报数据为基准，总体来看，通信设备行业相关公司的静态PE较多处于30倍到70倍之间，相对于其它板块总体上处于中上水平。

从销售净利率、主营业务利润率、销售毛利率、ROA和ROE等指标分析，通信设备行业的总体盈利能力同比有一定提高，这也是我们从总体平淡的年报中发现的些许亮点。

我们在前一份报告《凯明事件奥运保障与电信重组》中重点提到凯明信息终止运营对整个TD产业链产生的重大负面影响，客观而言，目前的TD产业链危机四伏，可能是黎明前最黑暗的时刻。

虽然4G研发逐步取得进展，但是4G距离正式商用还有更长的时间，尤其对于国产的TD而言，3G阶段的商用是不应该被跨越的；这对于TD产业链的生存与发展至关重要。

目前，TD产业链急需从政府和政策层面加大支持的力度。5月17日世界电信日逐步临近，TD产业链是否迎来转机值得期待：（1）国家进一步出台支持TD产业链发展的政策；（2）TD二期发展规划；（3）政府牵头成立规模的TD产业投资基金；（4）电信运营商重组正式发布。

我们重点推荐中兴通讯、中创信测、亨通光电和三维通信；此外，亿阳信通（600289.SS）作为中移动TD网管系统的独家承建商，核心竞争力显著，随着TD二期规模建设、运营商重组的正式启动，公司将实质受益并进入黄金发展阶

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