电力行业：阶段性反弹机会大 密切关注水电

从行业用电来看，重工业用电增长对全社会用电增长的贡献率为58.17%，同比下降13.68个百分点，其中，化工、建材、冶金和有色四大高耗能行业用电增速有明显放缓。四大行业一季度用电增速同比分别下降5.7、4.06、17.24和13.62个百分点，对全社会用电增长的贡献同比下降14.11个百分点。

分地区来看，一季度部分地区受雪灾和高耗能行业投产影响，省间电力消费发展不平衡问题有所加剧。广西（22.52%）和安徽（20.09%）由于高耗能行业投产导致用电大增，分别排全国用电增速第一位和第三位；受雪灾最严重的贵州（-15.67%）和湖南（3.31%）一季度用电增速放缓特别明显；而受国家节能减排和适度从紧的经济政策影响，山西（5.04%）、宁夏（11.75%）和内蒙古（20.90%）等高耗能企业较为集中的省份，用电增速出现较大回落，增速分别下降17.27、22.90和15.24个百分点。

一季度南方地区受严重雪灾影响，电网设备严重受损，电煤供应紧张，贵州、浙江、广东等20个省份出现局部地区和部分时段电力紧张和拉限电，进入3月份，全国电力供需基本平衡。

一季度，全国发电设备累计平均利用小时数为1157小时，同比降低20个小时，其中，水电564小时，火电1282小时，同比分别下降11小时和20小时。全国发电设备利用小时数从2005年四季度持续下降的趋势已有明显放缓。

二、一季度行业经营情况：煤炭价格大幅上涨、火电上市公司近半亏损

受国际煤炭价格上涨、国内加快关停小煤窑和下游需求旺盛等因素的影响，国内煤炭价格持续上涨。

2008年2月份，澳大利亚BJ动力煤现货价最高较1月份上涨40.8美元/吨至131.55美元/吨，最高涨幅达45.26%，同比则上涨2.45倍！

一季度，秦皇岛混煤、山西和大同优混动力煤平仓价最高价分别较年初每吨上涨77元、112元和97元，涨幅分别为21.39%、20.18%和18.65%。

而2008年电煤合同平均价格较2007年上涨35-45元/吨，部分地区甚至超过70元/吨，再加上海运价格的上涨，电煤合同价涨幅在15%-20%之间。

电煤价格上涨过快，而电价不提，火电企业面临巨大的成本压力，火电行业出现大面积亏损也在情理之中。

根据国家统计局统计，1-2月份电力生产行业利润总额较去年同期减少84.31亿元，同比降低72.49%；3112家电力生产企业中有1491家单位亏损，亏损面达到47.91%。

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