农业：高油价必将导致高粮价(附股)

假定在未来10年内分期分批开发，则每年仅180万公顷的增量，增速约1.3%左右；

另外，美国的休耕地面积在过去10年中减少了1/3，从1996年的890万公顷休耕地持续下降至2006年的607万公顷，而且未来还有可能进一步下降；

从以上历史数据来看，美国可供开发的耕地面积增长空间已经不大了。

决定供给的核心要素之二：单产水平的提升是一个非常缓慢而长期的过程

化肥和农药是半个世纪来提高单产的重要途径。但统计数据显示，超过一定限度后，持续加大化肥和农药用量，对提高单产几无意义。

发展中国家过度使用化肥、农药对提高单产的边际效应正在递减。1996年后的中国，随着化肥和农药每亩用量持续增大，玉米、小麦等作物的单产水平却几乎没有提升。主要是长期过度耕作使得地力透支，加上农民过度施肥与喷药使得耕地与作物产生了明显的依赖性，增加化肥和农药用量并不一定提高产量，但如果不加量又必然减产。

对化肥、农药的过度使用其实是将环保成本转嫁到社会，发展中国家对化肥、农药的用量持续大幅上升，如下图示，这种单方面追求产量的非理性举动最终会付出代价，因此是不可持续的。并且，我们发现包括中国在内的诸多农业大国的农业生产水平依然停留在比较低的层次，管理粗放，单产水平增长乏力。

我们认为，单产水平的提升是一个非常缓慢而长期的过程，寄希望于短期内单产水平的突飞猛进是不现实的，目前中国乃至全球主要作物的单产将保持稳定。

决定供给的核心要素之三：全球谷物库存量告急――已连续8年下降！

全球谷物供应量告急。经过8年的持续下降，2007年全球谷物库存量已降至6亿吨。与1999年的11.46亿吨相比，谷物的期末库存下降了47.62%。

作为衔接供给端与需求端的关键指标，库存消费比则更能说明当前的供求关系。2007年，全球谷物库存消费比已降至0.148，这是近50年来的最低水平

需求刚性增长，从结构性膨演变成全面膨胀无法避免

我们统计了自1960年以来全球谷物总产量及国内总消费量，结果发现：

各年度间的粮食供给波动非常剧烈，平均消费

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