农业：高油价必将导致高粮价(附股)

当库存消费比持续高于平衡线之上时，表明农产品供应相对宽松，价格中枢将以下跌为主。如1983-2001年，就属于“供应充足期”，共持续了18年；

统计显示，完成一轮荣枯循环的平均周期约为19-20年，这说明自2001年以来的本轮农产品供应吃紧可能会持续到2020年才有可能缓解；

而且，2007年全球谷物库存消费比下降到了0.148，低点比上次供应紧张期最严峻的1965年、1972年还要低，而且只用6年时间，远短于上次的11年，因此可以判断的是――本轮农产品供应缺口远较上个周期大，持续时间也可能长于上次

据此，我们认为本轮农产品上涨周期是一个长周期，牛市将持续到2020年。

在目前供应紧张的周期中，我们并不认为农产品价格会持续单边上扬，中间也有大的波动，但总体上涨的趋势不会改变。

周期律显示，上一波“供应紧张”周期中，1968年供给出现过明显改善，此时距离1961年为7年时间；..而在1983-2001年的“供应充足”周期中，在1985和1995年供应也出现过下滑，尤以95年为甚，此时距离1983年约11年；..因此，我们认为始自2001年的本轮农产品供应短缺期也会有供应改善的年份，农产品价格将会下跌，这或许就发生在未来的2-3年内。

不过，我们认为此后农产品依然以上涨为主，供应紧张短期还未消除，而且，本轮农产品短缺可能较历史上任何一次都要严重，因此持续的时间及涨价的幅度极有可能超过过去历次。

分国别来看，全球主要经济体的谷物库存消费比持续下滑，尤其以中国下滑幅度最大，因此，中国的农产品产量下降幅度要远远大于其他国家。

视角二：生产消费比指标――农产品供不应求

至少到2012年才有望缓解..生产消费比是用产量比上国内消费量，用来衡量当年农产品的供求状况。

生活消费比指标要与2条安全底线结合起来分析才有意义：

安全底线1＝1时，即相当于当年粮食全部用于即期消费，没有剩余；

安全底线2＝安全底线1＋全球库存消费比平衡线（0.242）＝1.242；

我们对这两个指标线的理解是：当达到安全底线1时，每年粮全部消费掉了，没有任何剩余，直接拉响了粮食危机的红色警报；当到达安全底线2，即1.242时，表明当年粮食产量除了满足即期消费外，当年剩余量刚刚达到过去50年来

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