汽车行业：消费升级+品牌优势=投资机会.(第7页)

环境和社会因素不能制约汽车行业的高速发展

环境和社会因素：日益增加的汽车消费将会带来一些环境和社会问题。比如汽油荒、排放污染、停车难、交通拥堵等。相比其它发达国家，我们的每车拥有道路公里数还是很高的，汽车行业正在推进国III排放，所以我们认为在目前汽车需求远未达到国际水平的情况下，这些因素还不能制约中国汽车行业的高速发展。

新增供给产能小于需求增量带来行业规模经济

中国乘用车生产企业众多，主要的生产厂商有四十几家，按年产四十万辆以上划分，，上海通用、上汽通用五菱、一汽大众、上海大众和奇瑞汽车五家厂商为第一集团，市场占有率为37.7%。按年产二十万辆以上划分，长安汽车、广州本田、一汽丰田、东风日产、东风神龙、北京现代、长安福特和吉利汽车八家为第二集团，市场占有率为32.3%。

2006年乘用车产能为934万辆，2007年新增汽车产量40万辆，大的包括长城汽车的20万辆轿车和南京福特马自达的16万辆轿车能力。主要厂商新增产能都在2008年以后分批开始建成。预计07、08、09、10年新增产能复合增长率各为4%、9%、10%、14%。按未来汽车年需求增加25%的比例计算，相对应的06、07、08、09、10年产能利用率为：54%、62%、74%、84%、92%。乘用车行业处于不断利用现存的生产能力的过程，汽车业充分享受规模效应所带来的成本降低。

2011年中国乘用车需求市场结束高速发展

在未来的几年里，我国宏观经济快速的发展，带来了城镇居民的收入不断增长，对乘用车的需求也会快速发展，同时伴随着汽车行业的规模经济带来的成本降低，汽车单价也会下降，加大了城镇居民的汽车购买力。所以我们判断在未来几年里，乘用车市场的需求增速会达到20%以上。

同样乘用车的供给能力也在不断地增加，并有加速增加的趋势。

我们判断在2011年由于城镇居民的千人汽车拥有量已经接近人均GDP五千美元的巴西的汽车拥有量，而且农村居民尚未达到汽车消费的拐点，汽车的需求增速将会放缓，汽车行业的高速发展将会结束，并步入平稳发展的阶段，直到2015年，伴随农村居民的收入水平达到汽车消费的拐点，汽车业会再次出现高速发展。

中国乘用车行业发展标志和未来展望

群雄争霸中国，日系车后来居上

世界主要汽车厂商已经通过合资方式全面布局中国。中

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