高速公路：低估走向合理走势 买入5只龙头股(第4页)

2、高速公路路面破损率明显降低，实施计重收费的公路养护周期拉长，维修成本下降，延长了路面使用期限。

3、交通安全状况有明显改善，事故率逐年下降。

4、高速公路通行状况得以改善，车辆通行速度尤其是货车行驶速度和通行效率得到提高，京沪、京福、济青等重点线路车辆通行速度由原来的每小时50公里提高到80公里。

5、计重收费的实施，使得大部分车辆不再超限超载，不得不分装运输，增加了对运力的需求，由此道路货物运输价格出现理性回归，由原来的不足0.3元/吨公里上升到0.51元/吨公里。

6、由于车流量的自然增长与分装运输引致的车流量增长，通行费收入水平比实施计重收费前也有所提高。

联网收费是实现网络效应的重要催化剂。

由于高速公路“一路一公司、建管一体化”的管理体制，导致各高速公路实行独立收费，相邻路段连接处都设有主线收费站，造成主线收费站过多过密，影响了公路通行效率，制约了公路通行能力。公路收费站是公路交通流的瓶颈，收费站的通行能力直接影响着路段通行能力，从而在总体上制约着收费公路的交通运行状况。

联网收费是利用现代信息技术提升公路管理水平，实现公路管理现代化，保障公路交通安全畅顺的有效措施。它将最大限度地减少路桥收费站数量，规范收费行为，降低营运成本，提高运营效率，具有很好的社会效益和经济效益。

交通部在2000年颁发了《高速公路联网收费暂行技术要求》，对各省、自治区、直辖市的高速公路联网收费的规划、设计、建设和运营管理起到了规范指导作用。联网收费将成为高速公路网络效应的重要催化剂。

公路公司外延式扩张仍值得期待借助资本市场，公路行业取得了高速发展近十几年，我国高速公路利用资本市场取得了巨大的发展，尤其是高速公路上市公司的数量和规模远超出国外公路行业，十几家公司境内外发股筹资和持续融资等达300亿元左右。省市政府通过收费权转让等自筹大量建设资金，很好的撬动了民间资本参与高速公路投资。

目前，中国公路建设的投融资主要由中央、财政、地方、银行、外资、民资等几个方面构成。其中，中央财政投入约15%，地方各级政府和部门自筹资金占45%左右，国内商业银行包括开发银行贷款在35%～40%。此外，世界开发银行、亚洲开发银行等贷款比重在5%左右。

公路上市公司的外延式发展值得期待

在国务院审议通过的《国家高速公路网规划》中，采用放射线与纵横网格相结合的布局方案，形成由中心城市向外放射以及横连东西、纵贯南北的大通道。由7条首都放射线、9条南北纵向线和18条东西横向线组成，简称为“7918网”，总规模约8.5万公里。“7918”高速公路规划网静态投资2万亿元人民币，2010年前，每年的年均投资大约在1400亿-1500亿元人民币，每年增加3000公里。

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