石油石化：行业进入历史上最好盈利周期(第2页)

我们判断2007年全球石化行业景气度继续在高位盘整，聚烯烃价格高位波动，成品油消费和大宗化工品市场需求维持高增长，上下游一体化的能源化工公司将进入历史上最好的盈利周期，投资价值明显。

原油价格分析及预测2006年布伦特原油年平均价为66.1美元/桶，比2005年大幅上升11.0美元/桶，涨幅20.0%。

2007年世界石油市场供需基本面将维持基本平衡，非欧佩克产量以及市场剩余产能的增加将迫使欧佩克继续限制产量，以防油价进一步跌落。国际油价的金融属性进一步增强，世界安全隐患(如伊朗核问题)和任何突发事件都将给投机基金以可乘之机，国际原油价格仍将保持在一个较高的价格区间内波动，布伦特原油平均价格预计将维持在55-65美元/桶的水平。

在世界石油供需基本平衡的情况下，地缘政治、突发事件及投资基金炒作推动了原油价格整体水平继续上升。从上图可以看出国际油价的金融属性进一步增强。

2007年原油价格预测2007年世界石油市场供需基本面将维持基本平衡，非欧佩克产量以及市场剩余产能的增加将迫使欧佩克限产保价。另外，每次美国大选临近都会对石油市场产生影响。来自背景深厚的石油家族的布什政府，在2008年大选之前将极有可能采取一定措施压低油价以减少民怨为其政党争取选票。投机基金将继续伺机炒作，全年布伦特原油平均价格预计将维持在55-65美元/桶的水平。

未来原油价格预测未来原油价格将从目前的高位有所回落。主要原因是：

在全球经济向好必然拉动石油需求迅速增长的同时，世界石油供应也将不断增长，石油供需基本面情况将有所改善。未来5年亚洲石油需求快速增长将带动全球石油需求实现较快增长，而世界石油供应量的增长将略高于需求量的增长，且非欧佩克产量的增长仍将是满足世界石油需求增长的主要动力。

持续的高油价促进了新能源开发及替代能源发展。部分国家大力发展核能，汽车行业大力开发燃料电池以及氢燃料汽车。近几年乙醇、生物柴油等生物燃料发展速度也较快。

世界石油剩余产能将增加，石油供应瓶颈将逐步得到解决。一方面随着勘探开发投资力度的加大，世界石油产能增长将明显高于石油需求增长；同时来自加拿大的油砂和委内瑞拉超重石油带的非传统石油资源比重也将逐渐上升。

预计虽然2007年东南亚市场聚烯烃价格仍将保持较高水平，但平均价格将低于2005年，和2006年基本持平。国内价格也将保持较高水平，但由于国际原油价格总体呈现下跌走势，使得国内聚烯烃产品价格也将呈现下跌，价格跌幅在5%左右。

行业运行状况监测2007年一季度，由于需求旺盛和油价等种种原因造成的供给短缺，导致大部分化工产品价格出现上涨。一季度石油化工行业在成本降低、需求强劲的情况下，增长非常快，预计二季度这种增长格局不会发生太大变化。下游增长在国际原油价格下跌的同时，国内经济增长仍保持在高位增长的态势，投资需求和消费需求仍增长较快，因此一季度石油化工行业的整个中下游增长比较明显，而上游受到油价下跌的影响出现负增长。

从具体数据来看，前两个月，石油天然气开采业销售收入微增1.5%，利润总额下降1

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