北巴传媒：确保盈利增长

签署新广告合作协议，确保公司2010年盈利高速增长。公司公告与海南白马传媒广告有限公司、科伦比亚户外传媒广告(北京)有限公司正式签署了《广告媒体合作经营协议》及相关附件，合作时间从2010年1月1日起至2016年12月31日止。

公司在公告中特别提出“逐步提高车身媒体的价值”，我们判断车身媒体价格底线可能高于现行广告价格水平，原来假设双层车广告上涨10%，单层车广告价格维持不变，现调整为双层车和单层车广告均上涨10%，为此我们上调2010年每股收益5%至0.60元，对应2010年市盈率为26倍，远低于传媒行业44倍市盈率水平。预测公司2009年-2011年每股收益分别为0.35元、0.60元和0.71元，重申 “增持”评级，6个月目标价18元，约有20%上涨空间。