泸天化：不久将打开跌停

公司于2月21日起停牌，讨论重组事项。6月23日起复牌，公司公告称：因公司实际控制人四川化工控股集团策划本公司与 川化股份(行情 股吧)有限公司重大资产重组事项，各方尚未能对资产重组方式等重要问题达成共识。由于近期证券市场发生重大变化，目前各方均认为实施重组方案的客观条件尚不成熟。重组事宜暂时搁置。参与其重组事项的兄弟公司川化股份（000155），也同时停牌及复牌。

从6月23日复盘日起，泸天化(行情论坛)（000912）即连续跌停。导致其连续无量跌停的主要原因有两点：重组失败和大盘的持续下跌。

公司与集团公司及川化集团的重组有利于公司的长远发展，而重组的失败显然让投资者失望。在2月21日至6月23日的4个月时间里，上证综指跌幅近40%！因此，其股票复牌后，在技术上有强烈补跌需求，而其停牌前的价格也无力支撑其重组失败后的股价。当整个市场的市盈率水平都大幅下降之后，泸天化以连续跌停的方式向价值回归也就不难理解了。

就基本面而言，公司拥有年产100万吨合成氨、160万吨尿素的生产能力，目前为全国最大的尿素生产企业，属国家政策重点扶持的特大型化工基地和我国西部地区国家重点鼓励发展的产业。国家对三农产业的支持及农产品(行情论坛)价格的上涨必然导致化肥价格的上涨，产品价格的上涨对公司业绩的提高有较大支持。

其子公司绿源醇业拥有40万吨甲醇、10万吨二甲醚的生产能力，在提倡替代能源的今天，甲醇和二甲醚的应用范围进一步扩大，其市场价格也一路走高，有望给公司带来高额收益。

但我们必须注意到，公司化肥生产的主要原料为天然气，上周国内提高成品油价格的同时并没有提高天然气价格，但这并不意味着天然气价格没有上涨的压力，一旦天然气价格出现大幅度上涨必将使公司的成本大幅增加，从而导致其利润下降。因此我们维持其中性评级。

近日市场出现温和反弹，其股价有望随着大盘的转暖而打开跌停，出现反弹。（江海证券  田益明） (中华财经)