小输当赢 QDII超越A股基金

截至6月30日，最早“出海”的四只QDII基金中， 南方全球(净值 讨论)净值损失16.22%， 华夏全球(净值 讨论)净值损失18.70%，嘉实海外净值损失28.56%，上投亚太净值损失29.83%。以今年6月30日的基金单位净值计算，四只QDII基金上半年的平均跌幅为23.44%，同期的偏股型开放式基金跌幅36.32%，指数型基金跌幅为44.37%，上证综指跌幅则达到48%。尽管QDII基金遭受了不小的损失，与当初海外淘金的预期相差甚远，但因A股市场调整幅度更大，A股基金表现更差，QDII基金因此在舆论上获得了喘息的机会。

近期表现胜过A股基金

与2007年底至2008年一季度的一片惨淡相比，近几个月QDII基金的表现终于让基金持有人缓了一口气。受益于海外市场企稳反弹，近两个月QDII基金净值从谷底回升，同期表现明显强于A股基金。这也帮助QDII基金净值在今年上半年明显强于A股基金。

自去年9月成立以来，QDII基金净值持续处于下跌通道中，明显弱于同期A股的偏股基金；而在今年3月下旬以后，QDII基金的表现开始显著超越A股偏股基金。3月31日至6月6日，偏股型QDII基金的加权平均净值上涨了5.62%，而同期A股偏股型基金净值平均下跌了6.57%。如果按月度来计算，QDII基金的月度表现已连续三月超越A股基金。

净值回升让QDII基金的投资气氛有所改善，近期也有多只新的QDII基金计划发行。QDII基金表现持续超越A股基金是否意味着目前QDII基金是更好的投资选择呢？德圣基金研究中心的江赛春认为，目前阶段QDII基金有一些投资要点是投资者必须要清楚的。

最坏时期过去≠好时机已到

QDII基金主要投资的港股市场回暖是QDII基金表现回升的主要原因。自2007年底以来，主要海外市场和A股市场的走势出现了明显的不同，如港股市场先于A股快速下跌，也先于A股出现回升。海外市场受到次贷问题引发的第一轮快速调整告一段落，因此，去年底至今年一季度时QDII基金面临巨大投资风险的最坏时期可能已经过去。

但江赛春认为，从未来预期看，阶段性反弹并不意味着就此进入上升趋势。很显然，3月底以来主要海外市场的温和上涨仍属于反弹性质，持续温和上涨也难以持续。受到石油价格高涨、美元贬值、经济增长放缓等多重因素影响，美股市场中期预期仍有很大的不确定性，这也使与美股联动较强的欧洲市场、港股市场以及部分新兴市场走势仍将有较大反复。此外，未来一段时间人民币升值导致的汇率风险

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