长期停牌 公募基金难以承受之重

流动性管理值得担忧

值得基金管理人注意的是，在本次宏达事件中暴露出来的，因为长期停牌而导致的基金流动性风险。

我们可以设想一个情景，如果本次事件的主角不是宏达，而是某个深受基金青睐的消费品股，一个被很多基金以为8%―10%高比例持有的上市公司。如果它也经历了一次6个月的停牌，而同期市场出现了同样的大幅下跌的话，（或者基金有大额赎回的话），那么可以想象这个股票的占基金组合的比例可能大大高于10%，甚至达到15%―20%。

而如果恰巧期间市场对该停牌股有下跌预期的话，那么由赎回套利引发的大幅度赎回风潮，可能进一步拉高基金持有该股票的比例，甚至导致该基金的流动性管理出现大问题，甚至引发同公司旗下基金的连锁反应。

这个情景才是真正危险的，到时候，基金可能必须要在暂停赎回或者流动性困难之间作出艰难选择。这是基金真正难以承受的份量，也是宏达带给我们的宝贵教训。 (中华财经)

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