断根巨额资产减计 雷曼拟痛斩不良次按

“雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings Inc)的确正在加速剥离其问题资产，以控制损失。”标普(Standard & Poor’s)金融机构评级董事总经理斯科特·斯普林泽恩(Scott Sprinzen)于纽约时间8月26日接受本报采访时表示，“但是，雷曼究竟需要再融资多少金额以达到其管理层的要求和目标，我们并不知道。”

斯科特是标普内部专门跟踪美国大型投资银行的评级分析师，按行业要求，被评级的投行除季报外还定期向评级机构披露详细的资产信息。

近日，有媒体报道称“中国和韩国的两家金融机构与雷曼的高层有过非正式会谈，商讨收购部分雷曼股权的可能性”。

随后，传闻涉及的有关方面或否定，或拒绝评论。这一短暂“利好”并未支撑住雷曼股价。今年以来，雷曼股价已下挫近70%，在美国大型金融企业中，雷曼股价跌幅仅次于房利美和房地美。纽约时间8月26日，雷曼收于14.03美元。

资产减计需断根

斯科特认为：“雷曼岌岌可危，这很大程度上是市场人士凭感觉得出的评论，并非依据事实作出的判断。实际上，雷曼的核心投行业务、经纪业务以及资产管理目前都处于健康的状况，而且雷曼已经做好准备足以应对流动性可能带来的压力。”

不过他承认，与另外三家华尔街大型投资银行高盛(Goldman Sachs)、摩根士丹利(Morgan Stanley)和美林(Merrill Lynch)相比，雷曼持有更多的抵押贷款、房地产相关的资产，特别是问题资产比高盛、摩根士丹利两个同行负担更重。

华尔街分析师们普遍预测，雷曼2008年三季报(6月1日-8月31日)雷曼将有40亿美元以上的资产减计，每股盈利约为-3.3美元。

雷曼身陷次贷风暴中央的主要原因是其资产负债表上610亿美元的抵押贷款相关证券化产品，这部分资产始终未得到彻底清理，致使巨额资产减计不能断根。其第二财季报亏28亿美元，其中大部分也是因为这部分证券化产品的贬值。今年6月，雷曼已进行了60亿美元的融资。

截至2008年5月31日，商业房产抵押贷款相关的资产尚有294亿美元在雷曼的囊中，Fox-Pitt投资公司估计这部分产品的资产减计比率较低，约2%，无论是出售或者继续持有前景较为乐观。

Fox-Pitt投资公司的研究报告显示，雷曼在住房抵押贷款上的头寸为249亿美元，其中次级贷(Subprime)产品有28亿美元，次优贷(Alt-A)产品高达102亿美元。

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