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    • 地产企业集体借壳短期难解资金之渴

    更新时间：2008-5-16 8:54:53    来源：本站整理



    翟宇



    　　5月13日，SST重实发布公告称，证监会已核准公司向中住地产等公司合计发行约2.2亿股购买相关资产，其中向中住地产发行超过1.6亿股。据《第一财经日报》的不完全统计，在过去半个月内，已有将近10家房地产企业实现借壳上市或大股东向上市公司注入房地产资产。

    　　此外，还有包括沿海股份借壳SST丰华(行情论坛)在内的多家地产企业借壳方案仍在等待证监会的最后审批。在A股IPO前景“忽明忽暗”、香港上市受挫的双重“挤压”下，A股借壳上市成为不少地产企业最便捷的上市途径。

    　　地产企业相中“ST板块”

    　　就在5月12日，阳光股份（000671.SZ）获得4家地产公司价值10.7亿元的资产注入，而黄光裕旗下鹏泰投资于5月7日将180亿元的地产资产注入中关村(行情论坛)（000931.SZ），成为最近借壳上市的房地产企业涉资规模最大的一家。

    　　早在4月30日，浙商集团向停牌一年多的SST亚华注入大约价值40亿元的房地产资产；随后， 宁波富达(行情 股吧)（600724.SH）宣布大股东将向公司注入超过80亿元的房地产资产，*ST耀华（600716.SH，下称“耀华”）宣布重组方凤凰集团将注入15亿元的房地产资产。

    　　此外，在鹏泰投资注资中关村前后， ST天桥 (行情 股吧)（600657.SH）获信达投资注入40亿元房地产资产，天保基建（000965.SZ）获天保控股注入约20亿元的房地产资产。

    　　记者注意到，这些被房地产企业相中的“壳资源”，除了少数几个外，大多数都是位于“ST板块”的上市公司。 国信证券(行情 股吧)房地产首席分析师方焱表示，一般而言，戴着“ST”帽子的上市公司大多面临经营困难，而当地政府为了保存“壳资源”，都会致力于将公司重组。也正因为如此，房地产企业才有机会借壳成功。

    　　而在更早前，*ST高新（000628.SZ）发布公告称，公司将向第一大股东成都高新投资集团置入其持有的成都高新置业有限公司100%股权，明确了置入房地产资产的意向。

    　　但记者发现，凤凰集团让旗下江苏凤凰置业有限公司（下称“凤凰置业”）借壳耀华的重组方案，引发了投资者的质疑。公开资料显示，凤凰置业成立于2005年9月，具有二级开发资质，初始注册资金为3000万元。经过去年底及今年3月底的两次增资，凤凰集团对凤凰置业的注册资本已增至8.06亿元。此资本金额正好高于去年耀华竞标时开出的受让资格条件。

    　　投资者因此质疑，成立不足三年、几个月内被匆匆注资的凤凰置业，其规模和能力是否足以支撑耀华未来的持续经营？

    　　借壳难解短期资金饥渴

    　　有地产界人士提醒，房地产企业借壳上市应提防“壳公司”的债务包袱，尤其是那些相互担保或有连带担保责任的债务。“资产注入仅仅是开始。能否顺利将原有的债务撇清，并及时清偿，同时还要保证公司业务的正常运营，对希望借壳上市、同时又有资金渴求的房地产企业而言并非易事。”

    　　方焱表示，此前也有不少房地产企业借壳成功的案例，如苏宁环球（000718.SZ），“有些‘ST’公司也不见得就不好”。但对于房地产企业来说，借壳应该是

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